资本E家 IPO雷达 | 北矿检测下周上会迎大考！先分红再补流、关联交易“输血”被质疑

　　据北交所7月4日公告，北京证券交易所上市委员会定于2025年7月11日召开2025年第14次审议会议，审议北矿检测技术股份有限公司（以下简称北矿检测）IPO申请事项。

　　资料显示，北矿检测专业从事有色金属矿产资源检验检测技术研发、技术服务及仪器研发。公司于2023年2月16日在全国股转系统挂牌（证券代码：873694），其北交所IPO申请于2024年12月30日获受理，保荐机构为中信证券。

　　本次发行上市，北矿检测拟募集资金1.79亿元，拟将1.43亿元用于先进检测仪器研发基地及检测能力建设项目，3621.81万元补充流动资金。

　　截至招股说明书签署日，矿冶集团直接持有公司86.11%股份，通过矿冶总院间接持有公司1.53%股份，合计持有公司87.64%股份，为公司控股股东。国务院国资委持有矿冶集团100%的股份资本E家，为公司实际控制人。

　　近年来，北矿检测业绩呈现逐年递增趋势。2022年~2024年（下称报告期），公司营业收入分别为9,174.09万元、11,046.90万元、14,801.94万元；扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润分别为3,315.22万元、4,166.30万元、5,062.93万元。

　　北矿检测预计2025年1-6月营业收入约为8,100.00万元~9,000.00万元，同比增长幅度约为23.75%至37.50%；归属于母公司所有者的净利润约为3,080.00万元~3,500.00万元，同比增长幅度约为7.83%至22.53%。

　　值得注意的是，北矿检测毛利率虽然显著高于同行业公司，但存在波动下滑趋势。报告期内，公司综合毛利率分别为62.65%、64.69%和61.43%。

　　报告期各期末，北矿检测应收账款余额分别为5,182,528.49元、5,388,855.79元和11,110,792.01元。2024年末，公司应收账款账面价值为7,867,330.91 元资本E家，较上年期末激增219.62%。北矿检测称，主要为 2024年度公司仪器业务及检验检测业务中的碳酸锂期货检验业务收入增幅较大，该部分收入的主要客户在2024年末形成的应收账款金额同比增长较大所致。

　　北矿检测在招股书中特别提到了主营业务单一导致业绩下滑的风险。

　　检验检测业务为公司最主要的业务收入来源，公司检验检测业务范围主要集中于矿石、矿产品、冶炼产品等。同时，公司积极研发在线检测仪器，并已形成成熟产品实现对外销售。虽然公司积极开拓检测业务范围及其他业务领域，但整体规模仍相对较小。因此，若公司检验检测业务受到不利冲击或发展受阻，将对公司业务规模及盈利情况产生不利影响，进而产生业绩下滑风险。

　　记者注意到，北矿检测为控股股东矿冶集团等关联方提供检验检测服务的定价模式，被质疑涉嫌利益输送。

　　招股书披露，公司为矿冶集团提供检测服务时，“无需出具报告”类服务定价仅为市场价的42.5%（挂牌价50%再打8.5折）。

　　据招股书，北矿检测共实施了4次现金分红，累计派现约4952万元，超过本次IPO补充流动资金3621.81万元，这也引发了外界对公司“为何不将分红资金投入扩产”的质疑。

　　其中，报告期内进行了三次股利分配：2022年、2023年、2024年分别派发现金股利10,281,088.56元、3,725,000.00元、16,397,280.00元。此外，北矿检测首次申报审计截止日后还实施了一次分红，共计派发现金股利1,911.60万元。

　　此外，在风险因素中，北矿检测提及住房公积金补缴的风险。

　　2021 年度、2022 年度，公司存在未为部分农村户口员工缴纳住房公积金的情况，模拟测算如果缴纳，涉及金额分别约为21.97 万元、12.91万元。自2022年末至今，公司已为除退休返聘人员以外的全部员工缴纳社会保险和住房公积金。但由于报告期内存在未为农村户口员工缴纳住房公积金的情况，因此，不排除未来被主管部门要求补缴的风险。

　　同时，公司还面临租赁未取得权属证书的房产的风险。

　　北矿检测租赁的矿冶集团的部分房产尚未取得权属证书资本E家，涉及租赁面积占公司报告期末全部租赁面积的比例为28.18%。矿冶集团已经履行了房产建设所涉及的规划、环评、施工、环保验收等手续，建设过程合法合规。未来如果因为租赁的房产的产权瑕疵等原因导致公司无法继续租赁，可能会对公司的生产经营带来一定的不利影响。

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